성장 이끄는 신규 시밀러068270

• 01신규 시밀러의 고성장과 생산능력 확대가 실적 견인, BUY 유지와 목표가 270,000원.
• 021Q26 매출 36%↑/영업익 115%↑, 신규 제품 매출 67% 증가가 성장 주축.
• 03DS 생산능력 확대 및 허가품목 증가로 2026년 이후 매출 확장 여력 확보.

본문

[한 줄 결론]

신규 시밀러 제품의 가파른 매출 성장과 수익성 개선, 그리고 생산 능력 확대에 힘입어 셀트리온에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 270,000원을 유지합니다.

[핵심 포인트]

• 1Q26 연결 매출액은 1조 1,450억원으로 전년 동기 대비 36.0% 증가했고, 영업이익은 3,219억원으로 115.4% 급증했으며, 이는 신규 제품 매출이 67.4% 증가한 5,812억원을 기록하며 전체 성장을 견인했기 때문입니다.

• 기존 제품 매출이 3,930억원으로 6.5% 감소했음에도 불구하고, 램시마SC와 짐펜트라의 처방이 견조하게 증가했고, 옴리클로가 유럽에서 점유율을 빠르게 확대하며 2H26 미국 출시를 앞두고 있어 추가 성장이 기대됩니다.

• 동사는 2030년까지 DS 생산 능력을 57.1만 리터로 확대하고, 허가 품목 수를 현재 11개에서 18개로 늘릴 계획이며, 오센벨트와 스토보클로가 미국 3대 PBM의 선호의약품으로 등재되어 매출 확대가 예상됩니다.

[투자 시사점]

신제품 출시와 생산 능력 증대가 가파른 실적 성장을 이끌며 밸류에이션 매력을 높일 기회로 작용하지만, 투자자는 기존 블록버스터 제품의 점유율 하락 속도와 글로벌 경쟁 심화에 따른 마진 변동성을 주요 리스크로 주목해야 합니다.