1Q 리뷰 - 실적 저점 통과, 2분기부터 실적 ..017670

• 011Q 실적 저점 통과로 2Q부터 연결영업이 크게 개선될 전망.
• 02연간 이익 1.9조원 상회 기대, 전년 대비 약 78% 증가.
• 03주당배당금 830원 확정으로 연간 DPS 3,600원 돌파 가능성; AI RAN·5G SA 도입이 추가 상승 요인.

본문

[한 줄 결론]

SK텔레콤에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 140,000원을 유지하며, 1분기 실적 저점을 통과하여 2분기부터 연결 영업이익이 큰 폭으로 증가할 전망입니다.

[핵심 포인트]

• 2026년 1분기 연결 영업이익은 5,376억원으로 전년 동기 대비 5% 감소했으나 시장 컨센서스를 상회했고, 영업정지 여파 종료 후 이동전화매출액 증가와 마케팅비용 감소로 실적 회복 양상이 뚜렷하게 나타나고 있습니다.

• 2026년 연간 연결 영업이익은 1.9조원을 상회할 것으로 전망되며, 전년 대비 77.9% 증가한 1조 9,093억원으로 추정되어 연간 높은 이익 성장이 예상됩니다.

• 1분기 주당배당금이 830원으로 결정되어 연간 DPS 3,600원 돌파 가능성이 높아졌고, 하반기 AI RAN 투자 개시와 5G SA 요금제 개편 가능성은 차세대 서비스 성공 기대감을 높이며 추가적인 주가 상승 요인으로 작용할 전망입니다.

[투자 시사점]

하반기 AI RAN 투자와 5G SA 서비스 도입에 따른 요금제 개편 기대감으로 주가는 과거 배당수익률 밴드 저점이었던 2%대까지 낮아질 수 있어 목표주가 140,000원까지 상승할 여력이 크지만, 분기별 실적 변동성에 유의할 필요가 있습니다.