초과 수요 x 수익성 개선 x 지역 확장 콜라보278470

• 01BUY 유지, 목표가 55만원으로 상향으로 실적 개선과 글로벌 초과 수요 지속.
• 021Q 매출 5,934억원(YoY +123%), 영업이익 1,523억원(+179%), 영업이익률 25.7%
• 03미국 매출 2,485억원(+251%), 유럽-동남아-중남미 수요로 B2B 매출 1,900억원 역대최대, 관세 환급 비용 2~3분기 인식 주의

본문

[한 줄 결론]

투자의견 BUY를 유지하고 목표주가를 550,000원으로 상향하며, 미국·유럽 등 글로벌 초과 수요와 수익성 개선이 동시에 진행 중이다.

[핵심 포인트]

• 1분기 연결 매출액은 5,934억원(YoY 123%), 영업이익은 1,523억원(YoY 179%)으로 시장 기대치를 8% 상회했고, 영업이익률은 25.7%로 전년 동기 대비 5.2%p 개선되었다.

• 미국 매출액은 비수기에도 아마존 행사 호조와 타깃·울타 입점 효과로 2,485억원(YoY 251%)을 기록했으며, 6월 월마트 3,200개 점포와 코스트코 추가 입점이 예정되어 있다.

• B2B 및 기타 매출액은 유럽·동남아·중남미 수요 증가에 힘입어 1,900억원(YoY 213%)을 시현하며 역대 최대 실적을 견인했고, 글로벌 수요가 재고 증가 속도를 상회하는 초과 수요 상황이다.

[투자 시사점]

매출 레버리지 효과로 높은 수익성이 유지되는 가운데 오프라인 채널 확장이 지속되고 있어 실적 상승 동력이 탄탄하지만, 200억원 이상으로 파악되는 관세 환급 비용이 2~3분기에 걸쳐 인식될 예정임을 주목해야 합니다.