1Q26 리뷰: 기대치 하회. 지배구조 향방에 대..047810

• 01목표주가 230,000원과 투자의견 매수를 유지한다.
• 021분기 실적이 시장 컨센서스를 하회했으며, 매출 증가와 판관비 축소에도 불구하고 일부 완제기 수출에서 환율 상승에 따른 예정원가 조정이 발생해 수익성이 둔화됐다.
• 03이번 실적 부진이 연간 영업이익 추정치에 미치는 영향은 제한적일 것으로 본다.
• 04올해 완제기 인도 일정을 고려할 때 분기별 영업이익은 1분기를 저점으로 하반기로 갈수록 증가하는 흐름을 보일 전망이다.
• 05현재 주가 기준 2026년과 2027년 PER은 각각 41.4배와 28.8배이다.

• !일부 완제기 수출에서 환율 상승에 따른 예정원가 조정이 발생할 경우 수익성이 둔화될 수 있다.
• !분기별 영업이익의 증가 흐름이 완제기 인도 일정에 영향을 받을 수 있다.

본문

목표주가는 230,000원이며 투자의견 매수를 유지한다. 1분기 실적은 시장 컨센서스를 하회했으며 환율 상승에 따른 예정원가 조정으로 수익성이 둔화됐다. 다만 완제기 인도 일정 고려 시 1분기를 저점으로 하반기로 갈수록 분기 영업이익은 증가 흐름을 보일 전망이다.