REPORT · 키움증권

일시 비용 부담으로 컨센 하회253450

임수진 · 애널리스트2026-05-11읽는 데 약 1분

등급 BUYTP 50,000원+4.2% vs 이전

요약 · TL;DR

011분기 매출은 1,553억원으로 전년 대비 증가했으며, 외형은 시장 컨센서스를 상회했다.
021분기 총 방영 회차는 TV 64회와 OTT 27회를 합산한 91회로 전년 및 전분기 대비 모두 증가했다.
03디즈니플러스향과 넷플릭스 오리지널 등 고단가 프로젝트들이 당분기 매출로 인식되며 외형 확대에 기여했다.
042분기부터는 지상파 및 글로벌 OTT향 대형 라인업 공급이 본격화되며 작품당 규모 경제가 실현되어 마진이 점진적으로 정상화될 것으로 판단했다.

리스크

!OTT 오리지널 및 지상파 납품 작품의 회계적 특성으로 비용 부담이 발생해 마진을 압박했다.
!직전 분기 선판매 작품의 잔여 판권 상각비 부담이 추가로 겹치며 이익 체력이 일시적으로 약화됐다.
!제작비 효율화 및 정산 방식 개선 노력에도 불구하고 비용 인식 시점의 불일치가 마진 하방 압력으로 작용했다.

본문

1분기 매출은 1,553억원으로 전년 대비 증가했으며, 시장 기대치를 상회한 것으로 나타났습니다. 1분기 총 방영 회차는 TV 64회와 OTT 27회를 합산한 91회로 전년 및 전분기 대비 모두 늘었습니다. 2분기부터 지상파 및 글로벌 OTT향 대형 라인업 공급이 본격화되며 작품당 규모 경제로 마진이 점진적으로 정상화될 전망입니다.

이 요약은 원문 발췌이며, 원문 링크는 위 byline에서 확인할 수 있습니다.