B가 효자였어!017670

• 01투자의견 매수 유지, 목표주가 11만원 유지
• 022025년 사이버 침해 충격 이후 실적 정상화 기대: SK브로드밴드 중심 성장
• 03주주환원 상승 가능성: 2026·2027 배당 증가 전망

본문

[한 줄 결론]

SK텔레콤에 대해 투자의견 매수와 목표주가 110,000원을 유지하며, 2025년 사이버 침해사고 충격에서 벗어나 SK브로드밴드의 기업사업 호조를 중심으로 한 실적 정상화와 주주환원 회복이 기대됩니다.

[핵심 포인트]

• 1분기 연결 영업이익은 5,376억원으로 전년 동기 대비 5% 감소했으나, SK브로드밴드가 데이터센터 및 기업사업 호조에 힘입어 분기 기준 최대인 1,165억원의 영업이익을 달성하며 실적을 방어했습니다.

• 2025년 사이버 침해사고로 약 70만명의 가입자가 이탈하며 무선서비스 매출이 전년 대비 3% 감소했지만, 2026년 무선 수익은 10.4조원으로 2024년 수준에 근접하며 회복될 전망입니다.

• 주당배당금은 2026년 3,320원, 2027년 3,000원으로 추정되며, 비과세 감액 배당이 적용되는 점을 고려하면 실수령 기준으로 2023~2024년 수준을 회복할 것으로 예상됩니다.

[투자 시사점]

가입자 기반 축소에 따른 무선 부문의 회복 속도가 예상보다 더딜 수 있다는 점은 리스크 요인입니다. 반면 SK브로드밴드의 IDC 사업이 2030년까지 연평균 26% 성장할 것으로 전망되는 점과 마케팅비 및 감가비 부담이 완화되는 점은 기회 요인입니다.