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증권사별 의견 · 2건
증권사 / 애널리스트
리포트
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3년만의 Turn around
2026-05-26
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리포트 요약
다시 지갑이 열린다
- ▸1분기 국내에서 매스 브랜드 매출은 5% 성장에 그친 반면 신세계인터내셔날과 한섬은 11% 성장하며 상대적으로 아웃퍼폼했고, K자형 소비가 지속될 것으로 전망됩니다.
- ▸하반기 내수 소비 관점에서 패션 유통사는 이익 대비 PER이 신세계인터내셔날 9배, 한섬 7배로 낮아 밸류에이션 매력도가 부각됩니다.
- ▸중국 소비가 디플레이션 우려 완화와 패션 소매판매 회복을 바탕으로 턴어라운드 조짐을 보이며, F&F와 감성코퍼레이션은 중국 실적 모멘텀을 통해 실적 상방을 기대할 수 있습니다.
3년만의 Turn around
- ▸2021~2025년의 유동성·인플레이션·경기 둔화로 사치성 소비재 판매가 장기간 부진했으나, 자산시장 상승 효과와 국내 소비 사이클 도래로 내수 의류 브랜드 기업들의 실적 회복이 본격화되는 국면입니다.
- ▸재고 부담이 완화되며 마진과 영업 레버리지가 동시에 확대되는 흐름이 기대되는 반면, 글로벌 OEM은 관세와 지정학 리스크 및 고객사의 보수적 재고 정책으로 수주 성장률이 둔화되고 비용 증가로 손익 훼손이 이어질 가능성이 큽니다.
- ▸특히 영원무역을 제외한 대부분의 OEM 기업은 하반기까지 실적 부진이 지속될 것으로 전망됩니다.