LG유플러스

• ▸LGU+는 12개월 목표주가 20,000원(투자의견 Buy)을 유지하며, 2분기 실적 양호와 8월 실적 시즌 이후 2027년 자사주 매입/소각 윤곽 기대가 주가 상승 트리거가 될 가능성이 높습니다.
• ▸2분기에도 실적이 양호할 전망이며, 2026년 높은 이익 성장에 대한 투자자 신뢰가 상승할 가능성이 큽니다.
• ▸8월 2분기 실적 발표 과정에서 2027년 자사주 매입/소각 계획이 윤곽을 드러낼 전망이라 주가 상승 촉매 역할을 할 것으로 기대합니다.
• ▸기대배당수익률, PER, PBR 기준으로 통신 3사 중 가장 저평가된 상태이므로 밸류에이션 측면에서 중/장기 매력도가 존재합니다.

단기적으로 특별한 호재가 제한적일 수 있어 주가가 즉각 반응하지 않을 리스크를 고려해야 합니다. 다만 8월 실적 시즌에서 자사주·소각 계획 구체화와 밸류에이션 매력이 동시에 부각될 기회가 있습니다.

• ▸LG유플러스는 1분기 시장 기대에 부합하는 실적을 달성하였으며, 연간 영업이익이 25.2% 증가할 것으로 전망되어 목표주가 19,000원과 투자의견 BUY를 유지합니다.
• ▸1분기 연결 매출액은 3조 8,037억원, 영업이익은 2,723억원으로 전년 동기 대비 각각 1.5%, 6.6% 증가하며 시장 컨센서스에 부합하는 무난한 실적을 기록하였습니다.
• ▸연간 실적 전망은 매출액 15조 5,635억원, 영업이익 1조 1,169억원으로, 경쟁사 반사수혜에 따른 무선 성장과 데이터센터 가동률 상승, 희망퇴직 효과 본격화로 영업이익이 25.2%의 큰 폭으로 성장할 것으로 예상됩니다.
• ▸최근 주가 조정으로 12개월 선행 주가수익비율(P/E)이 8.7배까지 낮아졌고 배당수익률은 4.7%로 통신 3사 중 가장 높은 수준이며, 2026년 주당배당금(DPS)이 700원으로 꾸준히 상승하는 등 주주환원 매력이 부각되고 있습니다.

경쟁사 대비 차별화된 모멘텀은 부재하나, 실적과 주주환원의 우상향 기조는 견고하므로 최근 방어주 수급 이탈로 인한 주가 하락은 유효한 매수 기회로 판단됩니다. 다만, 상반기 마케팅비 증가가 단기 수익성에 부담으로 작용할 수 있다는 점을 주목해야 합니다.

• ▸AIDC 매출 확대에 따른 성장세 지속 (상향)
• ▸데이터센터 매출 증가 및 코로케이션/DBO 수요 증가에 따른 성장 (상향)
• ▸모바일 서비스 수익 기여 확대 (상향)

• ▸LG유플러스에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 21,000원을 유지하며, AIDC 고성장과 비용 효율화로 2026년 영업이익이 전년 대비 25.6% 증가할 것으로 전망합니다.
• ▸1분기 연결 영업이익은 2,723억원으로 전년 동기 대비 6.6% 증가했고 AIDC 부문이 31.0%의 높은 성장률을 기록하며 실적을 견인했습니다.
• ▸2026년 연간 영업이익 전망치는 1조 1,120억원으로 전년 대비 25.6% 증가할 것으로 예상되며, 유무선 가입자 확대와 인건비 절감이 이익 개선을 이끌 전망입니다.
• ▸기보유 자사주 800억원 전량 소각이 결정되었으며, 하반기 추가 자사주 매입이 예상되어 주당 배당금 상승이 기대됩니다.

안정적인 본업 성장과 AIDC 신사업의 고성장, 그리고 자사주 소각 및 추가 매입에 따른 주주환원 강화는 주가 상승의 기회 요인입니다. 별도 서비스수익이 2.4% 성장한 11.7조원으로 가이던스에 부합하는 안정적인 흐름을 보이고 있어 하방 리스크는 제한적입니다.

• ▸1Q26 실적 컨센서스 부합 및 부문 고른 성장 (기존)
• ▸모바일 수익 성장 및 5G 가입자 기반 확대, 5G 보급률 84.2% 달성 (상향)
• ▸AI 데이터센터 매출 증가로 부문 성장 견인 (상향)
• ▸갤럭시 S26 출시로 마케팅 비용 증가, 6,142억원(+11.7% yoy)로 비용 증가 영향 (하향)

• ▸LG유플러스에 대한 투자의견 매수와 목표주가 20,000원을 유지하며, 2026년 1분기 양호한 실적을 바탕으로 두 자릿수 이익 성장이 기대되고 하반기 자사주 매입 재개로 2027년 주주환원 확대 모멘텀이 발생할 전망입니다.
• ▸2026년 1분기 연결 영업이익은 2,723억원으로 전년 동기 대비 7% 증가하여 컨센서스에 부합했으며, 이동전화매출과 IDC 매출의 큰 폭 증가 및 인건비 감소가 실적 개선을 견인했습니다.
• ▸2026년 연간 연결 영업이익이 1,100억원을 돌파하며 전년 대비 23.4% 성장할 것으로 전망되어 두 자릿수 이익 성장에 대한 기대감이 확산되고 있습니다.
• ▸올해 총 주주환원 규모는 3,600억원으로 일시 감소하나, 늦어도 9월부터 900~1,000억원 규모의 자사주 매입이 재개되어 2027년 자사주 소각 및 총 주주환원 규모 증가로 이어질 전망입니다.

단기적으로 올해 주주환원 규모 정체가 주가 상승의 부담 요인이 될 수 있으나, 하반기 자사주 매입 재개와 2027년 주주환원 확대 기대감, 그리고 PER/PBR 및 기대배당수익률 측면의 밸류에이션 매력이 중장기적으로 주가 상승을 견인할 것입니다.

• ▸투자의견 매수를 유지하나, 실적 컨센서스 하회 가능성을 반영하여 목표주가를 20,000원에서 19,000원으로 5% 하향 조정합니다.
• ▸AIDC 매출 확대에 따른 성장세가 지속되며, 1Q26 기준 매출 3.8조원과 영업이익 2,723억원(영업이익률 7.2%)을 기록할 전망입니다.
• ▸데이터센터 매출이 전년 대비 31.0% 증가한 1,144억원을 기록하며 코로케이션 및 DBO 수요 증가에 따른 성장을 지속하고 있습니다.
• ▸핸셋 가입자 증가와 가입자당평균매출(ARPU) 상승에 힘입어 모바일 서비스 매출이 1.6조원, ARPU가 3.6만원으로 수익 기여도를 확대하고 있습니다.

AIDC 수요 확대와 데이터센터 성장은 긍정적이나, 실적 컨센서스 하회 가능성이 존재하므로 1분기 실적 발표 시점의 변동성에 유의해야 합니다.

• ▸LG유플러스에 대해 투자의견 매수와 목표주가 20,000원을 유지하며, 1분기 양호한 실적 발표와 자사주 매입 확대 기대감으로 5월 단기 주가 반등이 예상됩니다.
• ▸2026년 1분기 연결 영업이익이 컨센서스에 부합하는 동시에 전년동기비 높은 성장을 기록할 전망이어서, 2026년 연간 두 자리 수 이익 성장에 대한 기대감을 충족시켜 줄 것으로 판단됩니다.
• ▸올해 자사주 매입 규모가 지난해 800억원보다 증가한 900~1,000억원에 달할 전망이며, 이는 장기 주주이익환원 증대 기대감을 높이는 요인입니다.
• ▸2026년 추정 주당배당금 700원을 기준으로 기대배당수익률 3.5%를 적용하면 목표주가 20,000원까지 주가 상승 여력이 존재합니다.

국내 GDP 성장률 2% 이상 달성이 어렵고 정책 금리 인하 기조가 예상되어 배당주 선호도가 여전히 높을 것으로 보이는 점은 주가 상승 기회 요인입니다. 다만, 일부 투자자들이 현 주가 수준에 대해 기대배당수익률 하락을 근거로 부담을 느끼고 있다는 점은 리스크 요인입니다.